11.Nov.2013
Argentina - Telecomunicaciones -

El fondo de inversión Fintech acuerda la compra del 22,7% de Telecom Argentina en US$ 960 millones

 

     La compañía Telecom Italia SpA, acordó con el fondo de inversión estadounidense Fintech Advisory Inc. la venta de su participación directa e indirecta del 22,7% de Telecom Argentina SA (ingresos 2012: US$ 4.513,2 millones: 9M sept-2013: US$ 3.427,1 millones; 12M sept-2013: US$ 4.489,6 millones) en aproximadamente US$ 960 millones, valuando, de esa manera, la totalidad de la compañía en algo más de US$ 4.220 millones.

 

     De llevarse a cabo la transacción en dichos valores, Fintech habría ofrecido un premio de 7,2% sobre el valor de Telecom Argentina en la Bolsa de Nueva York que al cierre del  8 de noviembre pasado había llegado a US$ 3.945,4 millones (1 ADR=5 acciones).

     De concretarse la operación, el fondo de inversión estadounidense debería desprenderse de su participación, a través de Fintech Media LLC, del 40% en Cablevisión SA (ingresos 2012: US$ 1.545,7 millones (9M sept-2013: US$ 1.211,5 millones) principal operador de televisión por cable en Argentina, por limitaciones regulatorias de la nueva Ley de Medios de comunicación, dónde se prohíbe expresamente a una compañía tener operaciones en los mercados de telecomunicaciones y de televisión simultáneamente.

     Además de su participación accionaria en el principal operador de cable, Fintech controla el 27,46% de Genneia SA (ex Emgasud SA) empresa de generación de energía eléctrica y comercialización de gas natural argentina con ingresos, durante el ejercicio 2012, por US$ 159,6 millones (6M jun-2013: US$ 78,8 millones).

     Adicionalmente, Fintech es titular de bonos emitidos por el estado argentino por un total de aproximadamente US$ 1.000 millones.

     El mayor operador de telecomunicaciones de Italia, que se encuentra en medio de un cambio estratégico con el ingreso de Telefónica de España como su principal accionista, no sólo venderá su operación en Argentina sino que además se desprenderá de una serie de activos (17.000 torres de comunicación en Italia y Brasil) además de emitir un bono convertible, con lo que apunta a recaudar alrededor de US$ 5.300 millones para evitar una rebaja en su calificación crediticia y fortalecer sus operaciones en Italia y Brasil.

 

     Telecom Italia, presentó, a septiembre de 2013, un pasivo financiero de US$ 38.811,9 millones (€ 29.000 millones) y una pérdida acumulada en los primeros nueve meses del ejercicio 2013, de US$ 1.207,8 millones (€ 902 millones).

     Adicionalmente, Telecom Italia busca encuadrarse dentro del marco de competencia que Argentina y Brasil le exigían en virtud del ingreso de Telefónica como su accionista controlante. La compañía telefónica española había acordado en septiembre pasado aumentar gradualmente su control sobre Telecom Italia en detrimento de la participación accionaria de los grupos italianos Mediobanca, Generali e Intensa Sanpaolo.

 

Aprobaciones

     Más allá del acuerdo alcanzado entre Telecom Italia y el fondo Fintech, la operación estará sujeta a la aprobación final que deberá otorgar el gobierno argentino a través de la Secretaría de Comunicaciones, la Comisión Nacional de Defensa de la Competencia y la Autoridad de Servicios de Comunicaciones Audiovisual.

     La Comisión Nacional de Defensa de la Competencia inició una investigación en el año 2007, cuando Telefónica de España ingresó como accionista en Telecom Italia y, de manera indirecta, en su filial y principal competidora en el mercado argentino de telecomunicaciones. En agosto de 2009, la Comisión emitió un dictamen que obligaba a Telecom Italia a vender sus activos en el país, pero la decisión fue anulada por la Cámara de Apelaciones en lo Penal Económico y el propio gobierno sorprendió en agosto de 2010 al aceptar un compromiso de los accionistas que no sólo les permitió a los italianos seguir en el país sino incluso incrementar su participación en la filial local.

     Con la salida de los italianos, el riesgo de monopolio se disipa. Por lo tanto, se supone que este organismo no debería objetar la operación.

  

Composición accionaria

     El accionista controlante de Telecom Argentina SA es Nortel Inversora SA, titular del 54,74% del capital (51% en acciones Clase “A” y 3,74% en acciones Clase “B”).

     La totalidad de las acciones de Telecom Argentina tienen autorización de oferta pública y el 45,22% de las mismas (Clase “B”) cotizan y se negocian en el panel de empresas líderes de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires  y en New York Stock Exchange, siendo, de este modo, una de las empresas argentinas con cotización en Estados Unidos con mayor free float.

 

     El principal accionista minoritario al 31 de diciembre de 2012, era la Administración Nacional de Seguridad Social con cerca del 25% de las acciones.

     El 0,04% del capital, representado por las acciones Clase “C”, proviene del Programa de Propiedad Participada.

Accionistas de Nortel

      La totalidad de las acciones ordinarias de Nortel, representativas del 78,38% de su capital (51,4% de derechos económicos), pertenecen a Sofora Telecomunicaciones SA. El 21,62% restante del capital de Nortel está representado por acciones Preferidas Clase “B” que no poseen derecho a voto pero si el 48,06% de los derechos económicos.

     Las acciones de Sofora pertenecen a Telecom Italia SpA (32,5%), a Telecom Italia International NV (35,5%) y a W de Argentina - Inversiones SL (32%).

     Durante 2011, Telecom Italia International NV adquirió 8% del total de las acciones Preferidas Clase “B” de Nortel y acciones Clase “B” de Telecom Argentina, representativas del 1,58% del capital de esta última, a través de su sociedad controlada constituida en Argentina Tierra Argentea SA. Con estas participaciones accionarias, los derechos económicos del Grupo Telecom Italia en Telecom Argentina ascienden al 22,7%.

 

     Telecom Argentina posee una licencia para la prestación de los servicios de telefonía fija local, larga distancia nacional e internacional en todo el territorio nacional, licencia que también comprende la provisión de enlaces punto a punto y el arrendamiento de enlaces de otros prestadores.

     En 1990, Telecom se hizo cargo del servicio en la región norte de la Argentina, lo que marcó el inicio de la transformación de las comunicaciones en el país. El retraso tecnológico que presentaban las redes de telefonía en ese momento acarreaba graves consecuencias para el bienestar de la comunidad y el desarrollo nacional.

 


Si Ud. está interesado en profundizar su conocimiento respecto de las empresas o sectores de actividad destacados en esta nota, por favor, le solicitamos contactarse a informesespeciales@diariodefusiones.com de modo de hacerle llegar una propuesta de trabajo para la elaboración de un estudio a tal efecto. Copyright M&A Diario de Fusiones & Adquisiciones 2013. Usted puede compartir nuestros artículos utilizando las herramientas que dispone el sitio. Está prohibido “copiar y pegar” parte o todo el contenido del presente artículo.





Comentarios

Envia tu opinión
          
Búsqueda
Newsletter

Reciba todas las novedades en su Correo Electrónico.

Politicas de Privacidad