Enagás de España ingresa a la propiedad de GNL Quintero de Chile por US$ 356 millones

     La compañía española Enagás SA (ingresos 2011: US$ 1.496,9 millones, ebitda 2011: US$ 1.147,5 millones) adquirió el 40% de la regasificadora de gas natural licuado GNL Quintero SA (GNLQ) de Chile en US$ 352 millones, participación que pertenecía a la firma británica BG Group. La operación se instrumentará en dos etapas, siendo que la primera de ellas abarca el 20% del paquete accionario por un valor de US$ 176 millones y está sujeto a la aprobación normal en este tipo de transacciones. La segunda parte, que involucra el 20% restante y por un valor también de US$ 176 millones, está sujeta, adicionalmente a la aprobación de las autoridades y del resto de los accionistas, al consentimiento de las entidades bancarias que financiaron la construcción del emprendimiento. En caso de completar los dos tramos de la operación, Enagás cederá un 19,6% a un socio, conservando para si, el 20,6% restante.

     La operación solo incluye la participación accionaria que BG Group tenía en la regasificadora chilena, no siendo parte del acuerdo, el contrato de abastecimiento que BG Group tiene con GLG Quintero por 21 años para la entrega de 1,7 millones de toneladas de LNG anuales hasta el año 2030.

     El resto del accionariado de GNL Quintero está integrado por la distribuidora de gas Metrogas (20%), la compañía estatal petrolera Empresa Nacional de Petróleo (20%) y la eléctrica Endesa SA (20%), completándose ahora con el 40% adquirido por Enagás SA de España.

     La producción total de la terminal, así como el conjunto de los ingresos percibidos por la compañía, están asegurados por un contrato de largo plazo de uso de la misma con el resto de los socios del proyecto, quienes de esa forma, se aseguran la disponibilidad del insumo para sus distintas actividades.

     De tal forma, tanto el contrato de abastecimiento de BG Group como el de compra de los usuarios finales, garantizan un flujo de fondos estable y predecible durante toda la vida del emprendimiento.

     La transacción implica una valuación del 100% de GNL Quintero de US$ 880 millones y un valor compañía (enterprise value) de US$ 1.815 millones (Deuda financiera: US$ 935 millones), que supone, con un ebitda de los últimos doce meses de aproximadamente US$ 165 millones, un múltiplo (EV/Ebitda) de 11x pagados por Enagás.

     En septiembre de 2011, Enagás junto a la firma holandesa Vopak, habían adquirido el 100% de las acciones de la terminal de GNL de Altamira, México en US$ 408 millones al consorcio formado por Shell (50%), Total (25%) y Mitsui & Co. (25%). Dicha transacción se había realizado en base a un múltiplo EV/Ebitda de 8x.

Abastecimiento de gas en Chile

     Tradicionalmente, Chile se abastecía de gas desde Argentina, pero a partir del período 2004-2005, cuando se modificaron las condiciones de entrega, se determinó la necesidad de contar con fuentes independientes y seguras de Gas Natural, tal como sucede con el petróleo que Chile adquiere de distintos proveedores internacionales.

     Desde la llegada del Gas Natural de Argentina a Chile, se realizaron, en el país, importantes inversiones en redes de transporte y distribución, procesos industriales, centrales termoeléctricas, calefacción domiciliaria, vehículos privados y de transporte público para operar con este combustible.

     Habiendo ya realizado toda esa inversión, la ausencia de Gas Natural, por tanto, resultaba particularmente costosa para Chile. De este modo, se hizo imperativo reemplazar el Gas Natural proveniente desde Argentina, por otras fuentes confiables y seguras. En este contexto, se concluyó que Chile no debía volver a depender de una sola fuente de abastecimiento, y por tanto, debía ampliarse a las fuentes de suministro existentes a nivel mundial.

     Para hacer eso posible, dadas las largas distancias que separan a Chile de los principales productores de Gas Natural, ubicados en éste y otros continentes, la única alternativa viable era desarrollar un proyecto de Gas Natural Licuado (GNL).

     Luego de los estudios iniciales realizados durante el año 2005, se determinó que la bahía de Quintero era la más adecuada por sus aptitudes naturales y técnicas, y su cercanía a los principales consumidores de Gas Natural, tanto a nivel industrial como residencial.

     En marzo de 2007 se formó la empresa GNL Quintero, integrada por Endesa Chile SA, Metrogas SA y ENAP; se iniciaron las primeras adquisiciones de equipamiento y materiales críticos, y comenzó la construcción de la terminal. Antes, ya se habían iniciado  las negociaciones para encontrar un proveedor internacional de GNL, siendo seleccionado el conglomerado británico BG Group, con quien,  mayo de 2007, se firmaron los contratos definitivos por 21 años para el suministro del GNL, servicio de regasificación y venta del gas.

     En marzo de 2008 se adjudicó un mandato a un grupo de bancos internacionales para liderar la colocación de un crédito de largo plazo, por US$ 1.110 millones, que permitiera financiar la construcción y posterior operación de la terminal.

     Aunque ya estaba en operación desde el año 2009, desde el 1° de enero de 2011, fecha en que se declara el COD (Commercial Operation Day), GNL Quintero comenzó a operar a su plena capacidad operativa de diseño. Esta operación ha permitido abastecer en un 100% las necesidades de sus clientes residenciales, comerciales e industriales.

     El GNL es Gas Natural que ha sido enfriado a temperaturas inferiores a menos 160° Celsius, con lo cual se licua y se logra reducir su volumen en más de 600 veces. Esta reducción de volumen viabiliza el transporte del Gas Natural en su estado líquido desde grandes distancias, vía barcos estanques especialmente diseñados para ello.

     GNL Quintero es la terminal de recepción, almacenamiento y regasificación de Gas Natural Licuado que opera en la bahía de Quintero y abastece de gas natural a la zona central de Chile. La terminal, que obtuvo financiamiento internacional por US$ 1.110 millones, comenzó a operar desde el segundo semestre de 2009.

     La terminal ocupa una superficie de 40 hectáreas en la bahía de Quintero en el cual se construyeron los principales componentes de la planta:

     Un muelle de 1.878 metros de extensión de largo y de 12 metros sobre el nivel del agua, que permite el atraque de barcos de GNL, y por el cual se transporta el producto en ductos criogénicos hasta los estanques de almacenamiento.

     Tres estanques de almacenamiento permiten la descarga del GNL y su almacenamiento en tierra. El primer estanque de GNL tiene una capacidad de 14 mil m³ y está operativo desde junio de 2009. El segundo y tercer estanque tienen una capacidad de 160 mil m³ cada uno y se encuentran operativos desde 2010. Desde dichos estanques, el GNL se conduce a la planta de regasificación de GNL a Gas Natural.

     Una planta de regasificación con tres vaporizadores que permite procesar 2,5 millones de toneladas por año de GNL, produciendo unos 10 millones de metros cúbicos por día de gas natural los cuales se inyectan a la red de gasoductos para su distribución en la zona central del país.

     La terminal fue diseñada para poder expandirse a una capacidad de 5 millones de toneladas anuales de GNL  o aproximadamente 20 millones de metros cúbicos diarios sin interrumpir el suministro a sus clientes.

Historia del GNL

     A lo largo de 40 años, la industria del Gas Natural Licuado ha estado produciendo, transportando, almacenando y regasificando, de manera segura, el Gas Natural Licuado a través del mundo.

     La industria del GNL ha ido creciendo en forma ininterrumpida desde los primeros envíos que llegaron a Europa el año 1964.  Debido a una demanda creciente de Gas Natural en países cuya producción doméstica ha sido insuficiente para cubrir las necesidades locales,  el comercio global de GNL ha crecido a una tasa cercana al 8% anual desde finales de la década de los ´70. En un comienzo, la mayor parte del GNL se producía en África y Asia, y más recientemente (durante los ´90), ha habido una producción adicional proveniente del Medio Oriente.  Los mayores consumidores de GNL incluyen Asia y Europa, sin embargo, se espera que Estados Unidos y Europa sean las regiones con mayor aumento en la demanda.
 
     El contrato de suministro existente entre BG Group my la terminal Quintero, no está amarrado a una sola fuente. De este modo, el GNL es transportado en barcos desde distintos países con los que BG Group tiene producción propia y/o contratos de abastecimiento, tales como Trinidad y Tobago, Egipto, Nigeria, Guinea Ecuatorial y otros países productores.

Procesamiento del GNL

     Un complejo proceso es el que lleva al Gas Natural desde su origen en el yacimiento hasta el usuario final.  Esencialmente, estos procesos son:

     Yacimiento: El Gas Natural es una mezcla de gases que se encuentra frecuentemente en yacimientos fósiles, no-asociado (solo), disuelto o asociado con (acompañando al) petróleo o en depósitos de carbón. Aunque su composición varía en función del yacimiento del que se extrae, está compuesto principalmente por metano en cantidades que comúnmente pueden superar el 90 ó 95%.

     Tratamiento y Licuefacción de Gas: El Gas Natural se bombea desde el yacimiento hacia una planta procesadora, donde se le extraen las impurezas. Posteriormente, al bajarle la temperatura a -160° Celsius, se licua. Este líquido se almacena a temperaturas bajo cero en estanques especialmente aislados.

     Transporte del GNL: Cuando el GNL se transporta por mar, se bombea en su forma líquida a barcos de doble casco, especialmente diseñados para mantener la baja temperatura del GNL. Estos barcos han sido especialmente aislados para limitar la cantidad de GNL que se evapora.

     Almacenamiento: El GNL es almacenado y aislado en estanques en tierra.

     Regasificación de GNL: Una vez que se necesita Gas Natural, se extrae el GNL desde los estanques, por medio de sistemas de bombeo, para ser calentado en vaporizadores hasta la temperatura en que recupera su estado gaseoso.

GNL en Latinoamérica

     En la actualidad (abril 2012) existen 88 plantas de regasificación en operaciones en el mundo, de las cuales 11, se localizan en Latinoamérica. Adicionalmente, existen, e nivel mundial, 19 plantas en distintas etapas de construcción, siendo que ninguna de ellas, se encuentra en la región. Finalmente, existen proyectos, también con distinto grado de avance, para la futura construcción de 24 nuevas plantas, de las cuales 3 se localizarían en Latinoamérica (Brasil, México, Argentina.

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