GDF Suez y Codelco fusionan sus negocios de generación eléctrica en Chile

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El grupo franco-belga GDF Suez y Codelco de Chile firmaron un acuerdo de fusión por medio del cual Empresa de Electricidad del Norte SA (Edelnor) absorbe las inversiones que ambas empresas tenían en Electroandina SA, Central Térmica Andina SA, Hornitos SA, Gasoducto Nor Andino Chile SA, Gasoductos Nor Andino Argentina SA. Estas inversiones fueron valuadas en US$ 705,4 millones, recibiendo a cambio y a prorrata de la participación que tanto GDF Suez y Codeco tenían en las sociedades absorbidas, 604 millones de nuevas acciones. De esta forma, GDF Suez pasa a tener el 52.4% de Edelnor, Codelco el 40% y el resto de los accionistas minoritarios el 7.60%. De modo de compensar estos valores, GDF Suez realizó un único pago a Codelco de US$ 172,5 millones.

Los accionistas minoritarios, tendrán durante un mes (vencimiento 28 de enero de 2010) el derecho de ejercicio de retiro, en función del cual, Edelnor deberá comprar todas las acciones de los accionistas que ejerzan tal derecho abonando la suma de US$ 1,88 por acción. Si la totalidad de los accionistas minoritarios ejercieran tal derecho de retiro, Edelnor debería pagar la suma total de US$ 151,7 millones.

A través de esta fusión, tanto GDF Suez como Codelco, buscan, por un lado, alinear los porcentajes de propiedad económica con derechos políticos y por otro, simplificar estructura de propiedad de las distintas empresas operativas. Además, posibilitará la realización de mayores inversiones en el sector eléctrico de Chile por parte de GDF Suez. Si bien la inversión en el sector eléctrico tiene implicancias estratégicas para Codelco, los objetivos perseguidos pueden obtenerse sin necesidad de inmovilizar tanto capital.

Previo a la fusión, existía un acuerdo entre ambos grupos, por el cual la empresa franco-belga GDF Suez controlaba política (votos) y operativamente (management) la compañía y Codelco tenía el control de los derechos económicos. Haciendo una simplificación de la compleja estructura accionaria, Codelco tenía el 54.96% de Edelnor, GDF Suez el 27.38% en tanto que el 17.66% restante estaba en manos del público (ver anexo).

Empresa Eléctrica del Norte Grande S.A. fue constituida, en octubre de 1981, con el propósito de explotar las actividades de generación, transporte, distribución y suministro de electricidad. En septiembre de 1983 Edelnor se transformó en una sociedad anónima abierta. En el contexto de la privatización del sector eléctrico chileno, los aportantes iniciales de la sociedad, la Empresa Nacional de Electricidad S.A. (Endesa) y la Corporación de Fomento de la Producción (Corfo), vendieron en 1993 el 35% de la propiedad a SEI Chile S.A., subsidiaria de Southern Energy Inc., que posteriormente aumentaría su participación, llegando a 82,34% a fines de 1998.

En diciembre de 2001, F.S. Inversiones Ltda. adquirió la totalidad de las acciones de Edelnor que estaban en manos de Mirant Chile S.A. (ex SEI Chile S.A.), tomando el control de la compañía. En noviembre de 2002, Inversiones Mejillones S.A. (GDF Suez + Codelco) adquirió de F.S. Inversiones Ltda. la totalidad de sus acciones de Edelnor, logrando el control de la sociedad.

Edelnor es una empresa de generación eléctrica que opera en el Sistema Interconectado del Norte Grande de Chile (SING), donde posee aproximadamente 700 MW de capacidad instalada, compuestos principalmente por unidades a carbón  (49%) y gas natural (36%). Su capacidad instalada en base a carbón, que actualmente posee importantes ventajas en costos respecto del sistema, se concentra en dos unidades de generación de la central Mejillones, que en conjunto alcanzan los 341 MW. Sus unidades de generación a gas natural poseen la flexibilidad para operar alternativamente con diesel, lo cual permite a la compañía mantener un adecuado nivel de capacidad de respaldo.

Adicionalmente, la empresa posee líneas de transmisión y una participación minoritaria en Gasoducto Nor Andino (controlado por GSF Suez). El SING presenta un ajustado equilibrio entre oferta y demanda, producto del impacto de la falta de gas natural en la oferta (que genera un alto uso de unidades de respaldo) y el crecimiento de la demanda, conformado principalmente por consumidores industriales, donde se destacan empresas del sector minero.

El Sistema Interconectado del Norte Grande se extiende entre la Primera y Segunda Región de Chile. Esta zona se caracteriza por poseer escasos recursos de agua para usos de generación eléctrica lo que explica que el parque generador sea principalmente térmico. Además los centros de consumos se encuentran físicamente separados por grandes distancias.

Luego de la fusión, Edelnor + Electroandina pasarán a generar más del 50% de la energía del Sistema Interconectado del Norte Grande.

El sistema general posee un alto nivel de capacidad instalada (3.600 MW) en relación a la demanda máxima (1.700 MW). Sin embargo, debido a restricciones operativas orientadas a resguardar la seguridad del sistema y de la disponibilidad que presentan algunas unidades de generación, la capacidad disponible para abastecer la demanda es bastante menor.

El sistema ha debido enfrentar, desde el año 2004, el problema de desabastecimiento de gas natural argentino y volátiles precios de los combustibles. Las restricciones en las importaciones de gas natural condujeron a algunos generadores a usar combustibles alternativos en sus centrales a gas natural y favoreció el aumento de la generación basada en diesel y fuel oil. Las restricciones al abastecimiento del gas natural introdujeron incertidumbre en los costos marginales del sistema. Cuando las restricciones eran bajas se utilizaba una mayor proporción del parque generador en base a gas natural, lo que disminuye el precio spot y desplaza a las centrales con costos variables más altos. Cuando las restricciones eran altas, el despacho es proporcionalmente mayor en base a carbón y otros combustibles más caros, lo que implica mayores precios spot de la energía. Asimismo, los precios de los combustibles han sido volátiles, con fuertes incrementos hasta mediados de 2008 y reducciones posteriores. En 2008, la muy baja disponibilidad de gas natural y el comportamiento en los precios de los combustibles favorecieron los mayores costos marginales promedio.

Actualmente Edelnor mantiene contratos de suministro de electricidad con importantes clientes en el ámbito de la minería, entre los cuales se destacan: Barrick (Minera Zaldívar), Xstrata Copper (Lomas Bayas, Altonorte), Anglo American (Mantos Blancos), BHP Billiton (Cerro Colorado, Spence), Antofagasta Minerals (Michilla), Haldeman Mining Company (La Cascada), Minera Cerro Dominador (Sierra Gorda), Minera Rayrock (Mina Iván) y SCM Sierra Miranda (Sierra Miranda). Adicionalmente, Edelnor mantiene contratos con importantes clientes industriales como: Altonorte (Xstrata Copper, ex Falconbridge), Molycop-Chile, Desalant, Cementos Polpaico, Compañía Portuaria Mejillones, Quiborax y Aguas del Altiplano.

Edelnor posee aproximadamente, 700 MW de capacidad instalada en el SING (19% de la capacidad total instalada del sistema). La generación se divide en 314 MW a carbón, 250 MW a gas natural, 89 MW a diesel- fuel oil y 13 MW hidroeléctrica. Edelnor posee 38 unidades generadoras. Tiene contratos de suministros por un promedio de 485MW hasta el 2011m subiendo a 600 MW a partir de 2012 por un plazo promedio de 11 años. La compañía es dueña y opera 1.059 kms. de líneas de transmisión.

Por su parte, Electroandina constituida en 1915, pasa a pertenecer en 1971 al Estado chileno, y posteriormente a la Corporación Nacional del Cobre de Chile, Codelco-Chile, como parte de la División Chuquicamata. Con la creación, en febrero de 1987, del Sistema Interconectado del Norte Grande, la planta pasa a constituir la División Tocopilla, independiente de Chuquicamata, lo cual deviene en una gestión orientada específicamente a la generación eléctrica,transformándose en la central generadora más grande del país. Con su incorporación al SING, la Central Termoeléctrica Tocopilla continuó suministrando energía al mineral de Chuquicamata, y satisfaciendo mayoritariamente la demanda eléctrica de la Primera y Segunda Regiones de Chile. En abril de 1995, el Directorio de la Corporación aprobó la transformación de la División Tocopilla en Sociedad Anónima, constituyéndose la sociedad entre Codelco (99,0%) y Codelco Services Inc. (1,0 %) con el nombre de Central Termoeléctrica Tocopilla S.A. El proceso de transformación culmina con su privatización y la incorporación de un socio estratégico, Inversora Eléctrica Andina S.A., integrado por Tractebel S.A., Iberdrola S.A. y Enagas S.A.

En julio del 2000, Tractebel S.A. tomó el control del 100% de Inversora Eléctrica Andina, tras adquirir a Enagas el 10,1%, y a Iberdrola el 25% de propiedad que ambas sociedades poseían en esa sociedad de inversión, pasando a ser con Codelco los únicos socios en la propiedad de la compañía. Hacia fines de ese año, Electroandina adquirió a Tractebel Andes el 99% de la empresa Distrinor S.A., ingresando al mercado de la distribución del gas natural en la zona norte del país, alcanzando hoy una participación mayoritaria en ese mercado. Electroandina sigue siendo hoy en día la empresa líder en generación eléctrica del Sistema Interconectado del Norte Grande, con una potencia instalada de aproximadamente 1.102 MW, una participación de mercado de un 30% de la Generación Bruta del SING y el más alto rango de eficiencia en generación. Toda la generación es termoeléctrica y se divide en 438 MW a gas natural, 440MW a carbón y 224 MW a diesel fuel oil. Posee 20 unidades generadoras. Tiene contratos de suministros por un promedio de 556MW hasta el 2011, y luego 419MW a partir de 2012 por un plazo promedio de 9 años. Es dueña y opera 1.047 kms. de líneas de transmisión.

Gasoducto Nor Andino transporta gas natural desde la provincia de Salta (Argentina) a dos terminales en la costa de la II Región de Chile, Tocopilla (planta de Electroandina) y Mejillones (Planta de Edelnor). Tiene un largo total de 1.045 kms. de los cuales 378 kms. están en Argentina y 667 kms en Chile. La capacidad total de transporte es de 8 millones de m3 por día, pero con las actuales capacidades de compresión, la capacidad se reduce a 4,5 millones. GNA Argentina tiene contratos de abastecimiento de gas natural con TGN. GNA Chile, tiene contratos de transporte con Electroandina y Edelnor por 3,6 y 1,10 millones de m3 por día, con vencimiento en 2019.

Central Termoeléctrica Andina está en construcción, ubicada en Mejillones, a 100 kms. de Antofagasta. La inversión total estimada es de US$ 496 millones, de los cuales US$ 351 ya fueron realzados. Tendrá una capacidad máxima de 165 MW y su puesta en marcha es para el 4º trimestre de 2010. Tiene contrato con Codelco Norte por un total de 150 MW por un plazo de 21 años.

Hornitos es una segunda unidad de iguales características de Central Termoeléctrica Andina, de la cual Antofagasta Minerals SA es propietaria de un 40%. La inversión total es por US$ 380 millones, de los cuales US$ 291 millones ya fueron invertidos. La puesta en marcha es para el primer trimestre de 2011. Tiene un contrato con Minera Esperanza por un total de 150 MW por un plazo de 15 años.

El grupo GDF Suez emplea a más de 200.000 personas en todo el mundo y durante el año 2008 generó ingresos por € 83.100 millones. Dentro de America Latina, tiene presencia en Argentina, Brasil, Chile, Perú, Méxicom Bolivia, Panamá y Costa Rica. En la región, genera ingresos por € 2.600 millones y cuenta con más de 3.000 empleados.